Merkez Bankası’ndan faiz indirimi sinyalleri: Kaç puanlık düşüş bekleniyor?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, önümüzdeki hafta yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde fonlama durumunda kıymetli bir değişikliğe gitti. Bayram sonrası haftanın birinci iki süreç gününde uzun müddettir düşük düzeylerde tuttuğu siyaset faizi olan yüzde 46’dan yaptığı fonlama ölçüsünü 100 milyar liraya çıkardı. Bu atakla piyasa faizlerinin yüzde 49 düzeylerinden aşağı çekilmesi hedefleniyor. Uzmanlar, bu uygulamanın PPK toplantısına kadar sürmesi halinde fonlama faizinin yüzde 46’ya gerileyebileceğini ve 19 Haziran’daki toplantıda siyaset faizinde indirim yapılabileceğini belirtiyor.

MERKEZ BANKASI’NIN FAİZ ADIMLARI VE PİYASA TEPKİSİ

İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı ve CHP’nin cumhurbaşkanı adayı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınıp tutuklanmasının akabinde yaşanan finansal dalgalanmalara karşı Merkez Bankası arkası gerisine adımlar attı. Harikulâde toplantıyla gecelik borç verme faizini yüzde 46’ya düşürdü. Nisan ayındaki PPK toplantısında ise siyaset faizini yüzde 42,5’ten yüzde 46’ya, gecelik borç verme faizini de yüzde 49’a yükseltti. Piyasa fonlamasının büyük kısmı yüzde 49 gecelik borç verme faizinden yapılırken piyasa faizleri de bu düzeylerde oluştu. Yüzde 46 siyaset faizinden yapılan fonlama ise uzun mühlet 1 milyar lira civarında kaldı. Bayram sonrası ise evvelki gün, uzun müddettir birinci kere yüzde 46 faiz oranıyla 100 milyar liralık ihaleye çıktı.

300 BAZ PUANLIK İNDİRİM ÖNCESİ YUMUŞAK GEÇİŞ

Piyasanın yaklaşık 500 milyar lira olan fonlama gereksiniminin 100 milyar lirası yüzde 46 faizden, kalan 400 milyar liralık kısmı ise yüzde 49 faizden gerçekleşiyor. Merkez Bankası’nın yüzde 46 faizle ihalelerine bu düzeyde devam etmesi halinde cuma ya da haftaya pazartesi fonlama faizinin yüzde 46’ya düşeceği öngörülüyor. Böylelikle PPK toplantısı öncesinde faiz indirimi yapılmadan, fiili olarak 300 baz puanlık yumuşak bir indirim gerçekleşmiş olacak.

UZMANLARDAN DEĞERLENDİRME

Piyasa uzmanları, bu fonlama ölçülerinin 3-4 iş günü devam etmesi halinde fonlama faizinin yüzde 46 düzeylerine gerileyeceğini ve Merkez Bankası’nın fiili olarak 300 baz puanlık gevşeme yapacağını belirtiyor. Haziran ayının yüzde 46 faizle geçeceğini vurgulayan uzmanlar, temmuz ayında ise siyaset faizinde 300 baz puan indirim bekliyor. Tahvil piyasasında yabancı yatırımcıların talebinin arttığını söyleyen uzmanlar, yabancı girişinin devam edeceğini varsayım ediyor.

MERKEZ BANKASI’NDAN FAİZ İNDİRİMİ SİNYALİ

Ekonomist İris Cibre, 100 milyar liralık ihalelerin sürmesinin siyaset faizinde indirim sinyali olduğunu söyledi. Cibre, “Merkez Bankası 19 Haziran PPK toplantısına kadar evvel yüklü fonlama faizini düşürüyor. Döviz kurunun da gelen carry girişleriyle nominal olarak düşmesine müsaade veriyor. Bu da siyaset faizi indirimi için başka bir sinyal. Merkez Bankası yüzde 49’dan faiz indirimi yapmak yerine evvel fiili faizi yüzde 46’ya indiriyor. Akabinde PPK’da indirim yapacaktır diye düşünüyorum” dedi.

Cibre, piyasanın genel kanısının faiz indirimi halinde döviz talebinin artacağı istikametinde olduğunu lakin mevcut faiz düzeyinde asıl belirleyici ögenin kur düzeyi olduğunu belirtti. Döviz talebinin kısmen artabileceğini, lakin kur düzeyi korunduğu sürece talebin sönümleneceğini söz etti. Merkez Bankası’nın piyasayı denetim etme gücünün sürdüğünü vurgulayan Cibre, karar günü açıklanacak metnin de kurda sert hareketleri önlemede değerli olacağını lisana getirdi.